Portefeuille optimisé sous forme de titres cotés (OPALS)

L’Optimized Portfolio As Listed Securities (OPALS) est un type de fonds négocié en bourse (ETF) qui vise à surperformer un indice d’un seul pays en contenant moins de titres que l’indice sous-jacent mais en conservant des pondérations sectorielles similaires. Les OPALS ont été créés par Morgan Stanley en 1993 et sont cotés à la Bourse de Luxembourg. Ils sont composés de portefeuilles d’actions cotées en bourse et liés à un indice sous-jacent spécifique. Les titres du portefeuille sont sélectionnés dans le but de produire des rendements similaires à ceux de l’indice sous-jacent tout en minimisant l’écart de suivi. Les OPALS permettent aux investisseurs de s’exposer au marché des actions d’un pays spécifique tout en offrant un niveau de diversification et de gestion des risques.

Importance des OPALS

Les Portefeuilles optimisés en tant que titres cotés sont structurés de manière à suivre un indice d’un seul pays, mais ils sont censés surpasser l’indice en ayant moins d’actions, autrement dit en étant optimisés. Les portefeuilles peuvent être vendus avant l’expiration ou résolus par le transfert physique des titres sous-jacents.

Le produit est destiné aux investisseurs transfrontaliers en actions qui ne peuvent pas utiliser efficacement les contrats à terme ou qui ne peuvent pas utiliser les contrats à terme pour des raisons réglementaires et qui ne peuvent pas justifier la mise en œuvre de leurs propres opérations sur actions pays par pays.

Portefeuille optimisé sous forme de titres cotés

Les portefeuilles optimisés sous forme de titres cotés se négocient à la Bourse de Luxembourg. Ils sont disponibles pour de nombreux indices Morgan Stanley Capital International (MSCI). Ces portefeuilles ne sont généralement achetés que par de grands investisseurs institutionnels. Ils exigent un investissement minimum de 100 millions de dollars et ne sont pas enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, ce qui les rend généralement inaccessibles à la majorité des investisseurs américains.
Les portefeuilles optimisés en tant que titres cotés sont souvent considérés comme l’un des nombreux prédécesseurs de l’introduction des fonds négociés en bourse aux États-Unis. Les portefeuilles optimisés ont été introduits à la Bourse du Luxembourg parce que les règles plus permissives de la Bourse permettaient à Morgan Stanley de proposer les actions aux investisseurs individuels. En 1996, Morgan Stanley a introduit les World Equity Benchmark Shares (WEBS). Il s’agissait d’unités enregistrées auprès de la SEC, similaires aux portefeuilles optimisés en tant que titres cotés et disponibles pour les investisseurs particuliers américains.