Qu’est-ce que le « Cash & Carry Trade » ?

Le cash and carry est une stratégie d’arbitrage qui exploite le décalage entre le prix de l’actif sous-jacent et celui de l’instrument dérivé correspondant.
Il s’agit d’une stratégie par laquelle un trader profite de la différence entre le prix de l’actif sous-jacent et le prix de son instrument dérivé. La clé du profit réside dans la reconstitution de ce décalage. Cette stratégie de négociation permet à l’investisseur d’exploiter la divergence des prix du marché. En règle générale, un trader prend simultanément une position longue sur un titre ou une matière première et une position courte sur l’instrument dérivé correspondant, tel qu’un contrat à terme ou une option.
Les traders qui mettent en œuvre une stratégie d’arbitrage cash and carry identifient les opportunités d’arbitrage rentables sur le marché et investissent en conséquence.

Comment fonctionne l’arbitrage cash and carry ?

La stratégie consiste à acheter un actif sur le marché actuel et à vendre un contrat à terme pour le même actif. À l’échéance du contrat à terme, l’investisseur livre l’actif au prix du contrat à terme, qui était plus élevé en raison des coûts de détention avant la date de livraison, et profite de la différence entre le prix du contrat à terme et le prix au comptant.
En général, le cash and carry trade est une stratégie commerciale populaire, en particulier sur le marché des contrats à terme. Elle offre aux investisseurs un moyen de tirer parti des écarts de prix du marché et de profiter des différences entre le marché au comptant et le marché à terme.

Opérations « cash and carry » sur le marché des options

Sur le marché des options, un exemple d’opération de portage est le box spread. Les box spreads sont utilisés pour emprunter ou prêter à des taux implicites plus favorables que ceux qu’un trader peut obtenir auprès de son courtier principal, de sa chambre de compensation ou de sa banque. Étant donné que le prix d’une boîte à son expiration sera toujours égal à la distance entre les strikes concernés (par exemple, une boîte de 100 pts peut utiliser les strikes 25 et 125 et vaudra 100 $ à l’expiration), le prix payé pour aujourd’hui peut être considéré comme celui d’une obligation à coupon zéro. Plus le coût initial de la boîte est faible, plus son taux d’intérêt implicite est élevé. Ce concept est connu sous le nom de prêt synthétique. Ainsi, la différence entre le prix de la boîte et la différence entre les prix d’exercice est le portage.