Qu’est-ce que le « Soft Dollars » ?

Les soft dollars sont une forme de paiement pour les services et les produits liés aux investissements. Avec les soft dollars, les sociétés de services financiers paient les biens et les services avec des dollars de commission plutôt qu’en espèces. Ce type de paiement est souvent utilisé pour couvrir les frais de recherche, de négociation, de technologie et d’administration. Les soft dollars sont généralement utilisés par les grands investisseurs institutionnels. Cette forme de paiement permet aux entreprises d’économiser de l’argent, car elle réduit considérablement leurs frais généraux.

Fonctionnement d’une transaction en soft dollars

Supposons qu’un investisseur institutionnel paie à une société de courtage six cents par action en commissions. Cependant, il se peut que la transaction ne coûte que trois cents par action. Les trois autres cents sont des soft dollars utilisés pour payer les services supplémentaires fournis par la société de courtage. En échange de ces frais plus élevés, l’investisseur institutionnel peut avoir accès à la recherche.

Critique des soft dollars

Les investisseurs en fonds communs de placement paient les coûts de la recherche et des autres services groupés fournis dans le cadre de la transaction par soft-dollar. Pourtant, ces coûts ne sont pas divulgués par le fonds. Ils font tout simplement partie des coûts des transactions, et ils ont une incidence sur le rendement à long terme du fonds.

Exemple

X Ltd fournit un certain logiciel au fonds mutuel Y. Ils concluent un accord dans lequel ils décident que Y paiera le logiciel en faisant passer ses transactions par « Z », une société de courtage. En contrepartie, Z facturera à Y Ltd un courtage plus élevé. Cette commission, à son tour, est envoyée à X Ltd qui reçoit son paiement pour les produits vendus.