Qu’est-ce qu’un « bon de souscription d’actions » ?

Les bons de souscription d’actions sont un type d’instrument financier qui donne au détenteur le droit d’acheter des actions d’une société à un prix prédéterminé (prix d’exercice) dans un certain délai. Essentiellement, un bon de souscription d’actions est un type d’option qui confère à son détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter un nombre spécifique d’actions d’une société. Les bons de souscription d’actions peuvent être des bons d’achat ou des bons de vente, selon qu’ils confèrent à leur détenteur le droit d’acheter ou de vendre l’action sous-jacente.
Les bons de souscription d’actions sont souvent émis par les entreprises pour lever des capitaux. En offrant des bons de souscription d’actions, une entreprise peut potentiellement attirer des investisseurs qui sont prêts à parier sur le succès futur de l’entreprise. Les bons de souscription d’actions sont généralement négociés sur les marchés boursiers et leur valeur de marché peut fluctuer en fonction de facteurs tels que le prix de l’action sous-jacente, la durée de la période d’exercice et les conditions générales du marché.
Il est important de noter que les bons de souscription d’actions diffèrent des options d’achat d’actions traditionnelles en ce sens qu’ils sont émis directement par l’entreprise, alors que les options sont généralement émises par une institution financière tierce. En outre, les bons de souscription d’actions sont souvent proposés dans le cadre d’un montage financier plus large, alors que les options sur actions sont généralement utilisées comme forme de rémunération des salariés.
Les bons de souscription sont également émis par voie d’attribution préférentielle aux promoteurs, aux investisseurs institutionnels et à d’autres investisseurs stratégiques. Cela permet à ces entités d’augmenter leur participation si les performances de l’entreprise sous-jacente (et donc de l’action) sont en forte croissance.

Comment fonctionne un warrant ?

Les warrants ressemblent à bien des égards aux options, mais ils s’en distinguent par quelques différences essentielles. Les warrants sont généralement émis par l’entreprise elle-même, et non par un tiers, et ils sont plus souvent négociés de gré à gré qu’en bourse. Les investisseurs ne peuvent pas vendre de warrants comme ils peuvent le faire pour les options.
Contrairement aux options, les bons de souscription sont dilutifs. Lorsqu’un investisseur exerce son warrant, il reçoit des actions nouvellement émises plutôt que des actions déjà existantes. La période entre l’émission et l’expiration des warrants est généralement beaucoup plus longue que celle des options, de l’ordre de quelques années plutôt que de quelques mois.

Types de bons de souscription

Les bons de souscription traditionnels sont émis en conjonction avec des obligations, qui sont elles-mêmes appelées obligations liées à des bons de souscription, afin de permettre à l’émetteur d’offrir un taux de coupon plus bas. Ces warrants sont souvent détachables, ce qui signifie qu’ils peuvent être séparés de l’obligation et vendus sur les marchés secondaires avant l’expiration. Un bon de souscription détachable peut également être émis en même temps qu’une action privilégiée.