Qu’est-ce qu’une « option de collier » ?

Les options collar sont une stratégie de négociation d’options qui consiste à acheter une option de vente protectrice et à vendre une option d’achat couverte sur la même action à la même date d’expiration. L’option de vente offre une protection à la baisse en limitant les pertes potentielles, tandis que l’option d’achat aide à financer le coût de l’option de vente et permet au trader de gagner un revenu supplémentaire si le prix de l’action reste dans une certaine fourchette de prix. L’objectif de la stratégie des options collar est de se protéger contre le risque de baisse tout en générant un revenu supplémentaire. Il s’agit d’une stratégie populaire parmi les négociateurs d’actions et d’options.
Dans une transaction d’option d’achat, les deux contreparties impliquées sont un vendeur d’option d’achat et un acheteur d’option d’achat. Les deux parties ont des points de vue opposés sur l’évolution du prix du titre. L’acheteur de l’option d’achat pense que le prix du titre sous-jacent va augmenter, tandis que le vendeur de l’option d’achat pense que le prix du titre sous-jacent va baisser.

Le seuil de rentabilité (BEP) et la perte de profit (P/L) d’un collar

Le seuil de rentabilité d’une stratégie de collar correspond au montant net des primes payées et reçues pour l’option de vente et l’option d’achat, soustraites ou ajoutées au prix d’achat de l’action sous-jacente, selon qu’il s’agit d’un crédit ou d’un débit. On parle de crédit net lorsque les primes reçues sont supérieures aux primes payées et de débit net lorsque les primes payées sont supérieures aux primes reçues.

Exemple de collar

Supposons qu’un investisseur ait une position longue sur 1 000 actions ABC au prix de 80 dollars par action, et que l’action se négocie actuellement à 87 dollars par action. L’investisseur souhaite couvrir temporairement sa position en raison de l’augmentation de la volatilité globale du marché.
L’investisseur achète 10 options de vente (un contrat d’option correspond à 100 actions) avec un prix d’exercice de 77 $ et une prime de 3,00 $ et vend 10 options d’achat avec un prix d’exercice de 97 $ et une prime de 4,50 $.